從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，3月匯豐制造業(yè)PMI創(chuàng)出近年最低值，且官方PMI值回升幅度明顯低于往年，但我們認(rèn)為市場已經(jīng)消化類似的利空，在政策及市場預(yù)期作用下，經(jīng)濟(jì)階段性底部已經(jīng)出現(xiàn)，未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)將推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步上行。

在原料市場的帶動(dòng)下，上周五螺紋不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格格增倉放量突破近期盤整區(qū)間。我們認(rèn)為，在宏觀環(huán)境偏多、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管去庫存加快的背景下，螺紋不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格格仍有反彈空間。從歷史規(guī)律來看，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格反彈往往會持續(xù)2—3個(gè)月，反彈幅度在300—400元/噸，但考慮到中國經(jīng)濟(jì)增長中樞會繼續(xù)下移，預(yù)計(jì)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格反彈上限大概在3500元/噸。

上周三國務(wù)院常務(wù)會議推出小型刺激計(jì)劃，市場認(rèn)為政策未來可能會呈現(xiàn)“小劑量、多批次”的特點(diǎn)。國家在一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前就釋放積極政策信號，預(yù)示經(jīng)濟(jì)可能比市場預(yù)期的更加悲觀，但階段性底部臨近。

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